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川财证券:改革+主题推动军工牛市行情

2019-12-04 11:42:48来源:励志吧0次阅读

川财证券:改革+主题推动军工牛市行情 2015-05-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点4月中旬以来国防军工板块表现亮眼,对此我们认为该板块将有持续稳定行情,并在配套政策出台时迸发大的投资机会。主要逻辑在于2015年军工板块投资的三大主要驱动因素将持续发力:(1)强军是富国的基础,军民融合已上升至国家战略的新高度。(2)领导层对国防工业长期改革的决心将带来行业的长期行情。( )我国9月将首次举行反法西斯战争胜利70周年阅兵,加上系列政策出台预期较高,市场焦点效应强烈。

一带一路主题推动军工行情。“一带一路”框架思路在陆上依托沿线中心城市的支撑,在海上以重点港口为节点维系。整个过程对远距离军事控制能力有强烈的新需求,主要包括航天航空、海军及港口建设、信息化技术等。

从领土安全到经济边界安全,发展国防军工是推进一带一路重要保障。

军工行业国企属性显著,将受益于国企深化改革带来的政策红利。

(1)“强强联合”产业平台整合,航天系有望引领板块上行。参考国际经验,专业化整合和资本化运作是世界航天军工行业的一大发展趋势。近期航天系股票动作较多,市场对两大航天系集团旗下公司资本运作预期不断升温。

(2)科研院所改制——2015年资产证券化的一大推动力。科研院所改制下的投资机会,我们主要看好三大军工集团及下属上市公司:航天科技与航天科工集团以及电子科技集团。从基本面来看,航天系以及电子科技集团都具有“大院所、小上市公司”的特征,集中了大量实力雄厚的军工科研院,以研发带动产业链发展的前景广阔。另一方面,研究所资产占比高的航天系以及电子科技集团的资产证券化率仍然较低,具有很大的提升空间。上市公司代表:中国卫星、航天动力;航天长峰、航天信息、航天科技、航天晨光、航天电器;杰赛科技、太极股份、四创电子、海康威视。

( )目前“军民融合”已上升为国家战略,将促进我国整体工业升级,而“民参军”机会一端在军企,一端在民企。2015年预计有更多的军工领域将进一步加大对民资的开放力度,一方面将直接利好具有军品生产资质的民企,未来上市公司也可以通过兼并重组等模式切入军工行业。另一方面,混改模式能充分享用军工集团下属企业的丰富资源以及民企资金和创新的双重利好。受益上市公司代表有:北斗产业链的北斗星通、中海达;航空航天产业的海特高新、川大智胜、闽福发A、欧比特;导弹产业链的高德红外、金信诺;信息技术行业的积成电子、常发股份、卫士通、杰赛科技。

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