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钢铁:钢价继续下降 长材好于板材

2019-10-09 17:19:45来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价继续下降 长材好于板材 2011-05-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关键因素一:钢价期价都下降,估算毛利本周有所回升本周国内钢价小幅下降,长材表现略好于板材。钢价近期表现较弱的主要原因有:1经历了前期持续上涨后的国内钢价已经处于危机以来的高点,相比历史最高点也仅有15%左右的差距;2在通胀压力严重,可能仍将面临较大调控风险的情况下,对需求后期走势的担忧成为了制约当前国内钢价的主要原因,近期持续走弱的期货价格也有效地反映了这一点。不过,当前行业盈利仍然处于较差的水平,部分缓解了行业整体所面临的风险。钢价目前涨难跌也难的局面,与目前的宏观环境基本一致。

关键因素二:库存继续下降,冷轧库存创出新高社会库存本周下降1.86%,其中长材下降2.91%,板材下降0.82%,冷轧库存创历史新高。结合本周钢价的数据来看,长材相较板材的优势仍然明显。钢价的弱势反映了需求力度并不够强势,原本可能在5月中旬出现上升的社会库存总量在本周继续下降而且长材板材均出现下降说明需求虽然未超预期但仍维持在一个较高的水平上。不过无论怎样,本轮去库存的进程已经接近尾声。一方面,历史上看5月底6月初库存水平的下降就将放缓并趋于平稳,另一方面,需求在前期持续紧缩的政策压制下一旦出现显著放缓,则库存水平可能会迅速上升。

关键因素三:矿石价格本周有所下降,降幅大于钢价本周矿石价格跟随钢价出现回落,降幅大于钢价。矿石价格前期涨幅过大以及行业盈利的低位都决定了在钢价回落的情况下矿石价格也将出现回落。

投资建议:短期关注具备业绩保障的公司虽然盈利的低位使得行业基本面回落空间不大,但短期也看不到带动行业改善的动力。因此建议关注具备业绩保障且增长明确的公司,如新兴铸管、攀钢钒钛,而股价已经有了较大幅度回落的华菱钢铁与具备资产注入预期的新钢股份也依然值得关注。

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